维稳预期下区域震荡上下空间有限
　　等待油价趋势性下跌成立
　　⊙申银万国
　　中国经济一直受到油价制约，特别是2004年以来，工业企业利润增长和油价呈现明显的负向关系。我们认为这并非偶然。自2003年以来，中国国内的主要资源价格开始低于国际水平，出口企业利用境内较低的资源价格优势，出口竞争力进一步增强，出口成为拉动经济的一个主要原因。但是"世界工厂"的地位同时也强化了油价对中国经济的冲击，依靠"资源套利"获取竞争优势格局难以为继。正是由于低的要素价格成为国际资金做多高油价的重要理由，我们认为要素价格改革是打破经济困局、实现转型的很关键政策。
　　对目前尚处于转型中的中国来说，直接的利好当然就是来自油价的下行。因为伴随着油价的趋势性向下，我们将看到企业盈利迅速回升。实际上，从近期油价走势来看，中国的要素价格改革影响已经开始显现成效。而无论是提高出口退税还是放松信贷，虽然短期内能够救活部分企业，但是从长期来看，并不符合中国的经济转型，甚至是重走老路。

　　震荡盘升为主高低均有限
　　⊙银河证券
　　我们认为，就短期而言，市场将以震荡盘升为主，但高点和低点均有限。宏观调控政策可能会适度放松，在保持平稳中适度微调，对股市运行略为有利，这将使市场既难以大幅上涨也难以大幅下跌；同时，股市政策环境日趋好转。随着奥运开幕进入倒计时，股市维稳力度有望加强。今年以来，A股市场成为全球股市跌幅第一名与国内经济10%以上的高速增长并不和谐。近期越南、巴基斯坦甚至连最市场化的美国股市都得到了政府最直接的干预，这充分表明我国对股市的管理方面完全可以有更大的作为；从外部环境来看，国际油价高位回落至130美元以下和部分金融企业盈利好于预期，使美欧股市止跌企稳，为A股市场提供了较好的外部环境；从资金来看，数据显示目前并没有明显的资金离场迹象，资金仍以场内运动为主。尽管基金投资者仍较谨慎，但其它社会资金保持了较高的活跃度。

　　奥运前区域震荡可能性大
　　⊙国海证券
　　从盘面看，目前市场弱势及散户特征明显。弱势特征表现为对利好反应麻木，如近日周边股市大涨而A股仅是"弹"花一现。但对利空反应敏感，即国际油价大跌，"受益"板块反应一般，但煤炭等"受损"板块却反应敏感。另一方面，板块轮动切换过频，呈现"各领风骚一两天"格局，使得市场始终未能形成能有效汇聚市场人气的热点。这显示目前市场信心不足，介入的资金主要是一些搏反弹的短线游资，而投资基金等投资性主力仍以观望为主。因此受"内忧外患"等诸多不确定性因素困扰，目前市场追涨意愿不足、大盘上攻乏力。但我们认为，由于奥运盛会召开在即，"稳定压倒一切"的预期使投资者怕扎空也不敢肆意做空，预计奥运前大盘转入区域震荡的可能性较大。
　　本周金股：川投能源、金山股份、天威保变、兰太实业、特变电工、中科英华、风帆股份、同方股份、力诺太阳、金晶科技、南玻A、方大A、安泰科技、浙江阳光、广东甘化、同济科技、丰原生化。

　　反弹持续性取决政策利好
　　⊙东海证券
　　我们认为未来政策存在着两种可能的变化，一是结构性松动，主要是出台当前受负面影响较大的行业性利好政策，二是适度的投资政策松动，有利于改变短期内经济增速可能的回落趋势。但这两种可能性何时兑现，仍然取决于政策制订者。
　　近日市场反弹似乎预示着后市存在两种可能走势，一是目前的反弹只是技术上的超跌反弹，那么，短线存在反弹后再度回落的可能，同时向下和向上空间均有限；二是反弹属于信息不对称下享受信息优势的投资者的抄底行为。如果这一点本周初被确认的话，那么反弹趋势有望形成。
　　操作上，建议投资者控制仓位，在把握短线技术性反弹机会同时，关注可能的政策变动带来的反弹趋势。板块配置上，重点关注上游行业中受益于价格上涨的行业，如化工、煤炭等，以及受益于CPI回落和半年报业绩预增较大的食品饮料业。