通货膨胀导致利率变负，居民在此预期之下一般会增加消费，进一步推高物价水平，因此，对付通货膨胀最直接的办法就是提高利率水平，将大量流动性资金锁定在银行账户当中。
7月初，欧央行宣布调高基准利率25个基点至4.25%，达到7年来的最高水平。欧央行表示此次升息决定是为了防止第二轮通胀效应以及抵抗中期的价格上涨压力，并再次重申保持中期物价稳定是欧央行的首要目标。尽管美国景气度不高，但在通货膨胀的压力下，美联储不排除下半年加息。
随着经济全球化的深入，中国货币政策的独立性正在削弱，中国跟进加息的可能性加大。中国央行在最近半年时间里，更多地使用提高准备金率的手段而非加息。主要是考虑到加息可能会导致人民币加速升值。目前，存款准备金率被推到一个历史新高的水平，而利率水平与上一次通货膨胀发生时的利率水平尚存在较大差距，因此，不难判断，下半年央行启用加息手段进行紧缩性调控的可能性加强。
最新数据显示，今年第二季度GDP比第一季度下降了0.5%，比去年年底下降了将近1.8%。下降幅度比研究界预期的要低，但实际观察的经济形势不容乐观，尤其是以加工型出口贸易为主的地区，比如广东的东莞和浙江的宁波、温州等地，不少企业已经处于亏损和停产关闭的边缘。而房地产价格和股票价格的持续下降，可能导致更多不良信贷产生。
而我们的货币政策除了防范经济过热、紧缩流动性以外，还有维护经济增长的任务，如果经济增长不保持一定速度，中国改革和开放所带来的一些矛盾则无法在发展中消除，因此名义调控继续存在，而实际调控将有所松动，将成为下半年宏观调控政策的主基调。毕竟，如不适时放松银根，则经济增长可能持续下滑。
故央行如在下半年提高利率，有可能同时放松对银行信贷的紧缩。总体上看，宏观调控有适度放松的可能。“紧货币、宽财政”的政策组合可能出现。
我国的财政政策其实一直处于宽松的状态，要在宽松的状态下更宽松，则刺激性的财政政策更可能体现在加大对于灾后重建和保障民生的财政支持方面，或为保护民族
产业而提高一些
产品的出口退税
率方面。
今年可谓是中国的灾难之年，年初雪灾损失1111亿，年中地震灾害损失超过3000亿，而第三季度一开始，洪涝灾害不断。截至目前，全国洪涝灾害造成的直接经济损失达到400亿元。因此，可以预见，灾害将被动地增加中国的国内需求，在某种程度上可以抵消出口下滑所带来的经济增长放缓。
另一方面，二季度的GDP平减指数高达9.1%，为十多年来历史新高，二季度名义GDP增速高达20.1%，又为2004年以来的新高。而二季度CPI同比上涨7.8%，比一季度下降0.2%，降幅不算明显；相反，PPI同比上涨8.4%，比一季度上涨1.5%。
PPI快速上涨表明企业的成本增长、利润下降的压力加大，由此判断，今年经济偏热的程度并没有得到很大的缓解。故即便预期宏观调控会有所放松，但也不能指望这种放松会很迅速，或放松的幅度会很大。相反，在经济仍存在偏热的倾向下，宏调的松动也只能是逐渐的和试探性的。
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